Sự hoài nghi ngày càng tăng, niềm tin giảm sút: Chính sách thuế quan của Donald Trump không chỉ khiến thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mà cả đồng đô la lao dốc. Đối với người châu Âu, sức mạnh mới của đồng euro vừa là cơ hội vừa là rủi ro.
Chính sách thất thường của Trump đang làm tổn hại đến danh tiếng của các tài sản của Mỹ
Giống như thị trường chứng khoán, đồng đô la cũng đang phải chịu đựng sự suy giảm lòng tin và sự gia tăng sự hoài nghi
Việc Tổng thống Donald Trump bắt nạt các đồng minh và nước láng giềng của Hoa Kỳ có thể hấp dẫn cơ sở maga. Thật không may, các nhà đầu tư lại cảm thấy ngược lại. Niềm tin vào triển vọng của nền kinh tế Hoa Kỳ đã bị suy yếu và thị trường tài chính đang chìm xuống. Chỉ số S&P 500 của cổ phiếu Hoa Kỳ đã giảm 9% kể từ mức đỉnh vào tháng 2. Bởi vì chủ nghĩa bảo hộ lúc có lúc không của ông Trump thách thức tính ổn định, nên niềm tin của họ vào khả năng điều hành nền kinh tế của chính quyền ông trump đang tan biến.
Tương tự với đồng đô la. Khi ông Trump đe dọa áp thuế hết lần này đến lần khác, đồng đô la đã giảm, giảm gần 6% so với một rổ các loại tiền tệ khác kể từ giữa tháng 1. Đáng chú ý nhất là sự sụt giảm của đồng đô la so với đồng euro, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về sự gia tăng chi tiêu quốc phòng của châu Âu.
Một nguồn gây nhầm lẫn là nhóm của ông Trump nói rằng họ muốn những điều khác nhau. Scott Bessent , bộ trưởng tài chính, khẳng định rằng chính quyền muốn một đồng đô la mạnh, phù hợp với chính sách gần đây của Mỹ. Cả ông Trump và JD Vance , phó tổng thống, đều tin rằng sức mạnh của đồng đô la đang kìm hãm ngành công nghiệp Mỹ. Các nhà giao dịch tiền tệ thì thầm về “Hiệp định Mar-a-Lago”, một sự lặp lại của Hiệp định Plaza vào những năm 1980 đã thúc đẩy các đối tác thương mại chính của Mỹ hợp tác để làm suy yếu đồng đô la mạnh, và được đề xuất đầu tiên bởi Stephen Miran , hiện là cố vấn của ông Trump.
Một nguồn gây hoài nghi khác là, giống như chính sách thuế quan của ông Trump, chính quyền hiểu sai lợi ích và chi phí của việc có một đồng tiền yếu. Những người ủng hộ đồng đô la yếu cho rằng điều này sẽ giúp xuất khẩu cạnh tranh hơn. Nhưng sự phát triển của chuỗi giá trị toàn cầu trong sản xuất trong những thập kỷ gần đây đã làm giảm tác động của tỷ giá hối đoái đối với doanh số bán hàng ở nước ngoài, vì các nhà xuất khẩu hiện nay kết hợp nhiều nguyên liệu nhập khẩu hơn trước đây. Ngoài ra, chi phí của việc đồng tiền yếu được cảm nhận rộng rãi. Nếu 13 triệu người Mỹ làm việc trong ngành sản xuất được hưởng lợi, thì con số đó phải được đặt so với gần 300 triệu người tiêu dùng sẽ phải trả cho chi phí nhập khẩu tăng cao. Kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình đã tăng lên, mặc dù dữ liệu lạm phát giá tiêu dùng được công bố vào ngày 12 tháng 3 thấp hơn một chút so với dự báo của thị trường.
Nguồn gây hoài nghi cuối cùng – và ăn mòn nhất – là logic khó hiểu đằng sau các chính sách của chính quyền. Bản thân thuế quan sẽ thúc đẩy giá trị của đồng bạc xanh, vì người Mỹ mua ít hàng nhập khẩu hơn và do đó ít ngoại tệ hơn. Mặc dù đồng đô la có thể đã giảm mạnh so với đồng euro do chi tiêu của châu Âu, nhưng sự yếu kém của nó so với các loại tiền tệ lớn khác chỉ ra một hành động tự gây hại nghiêm trọng: rằng tác động đến nền kinh tế Mỹ từ thuế quan lớn hơn nhiều so với tác động trực tiếp của chúng.
Hãy xem xét đề xuất điên rồ nhất của những người đam mê đồng đô la yếu, do ông Miran đưa ra. Đây là đánh thuế các chính phủ nước ngoài nắm giữ trái phiếu kho bạc, nhằm ngăn cản họ sở hữu đô la. Điều đó không có ý nghĩa gì. Nó thậm chí có thể không đạt được mục đích làm suy yếu đồng đô la, vì nghiên cứu học thuật không rõ liệu tình trạng tiền tệ dự trữ có liên tục thúc đẩy giá trị của đồng đô la hay không. Ngay cả khi nó có hiệu quả, nó cũng sẽ khiến bất kỳ ai quan tâm đến khả năng thể hiện sức mạnh của Hoa Kỳ trên toàn thế giới phải lo lắng. Các lệnh trừng phạt tài chính đối với Nga và những lệnh trừng phạt sắp được triển khai đối với Iran sẽ kém hiệu quả hơn nếu đồng đô la chiếm một phần nhỏ hơn trong thương mại và tài chính nước ngoài.
Trong nhiều thập kỷ, các nhà đầu tư bị thu hút bởi sự đặc biệt của nước Mỹ: tăng trưởng mạnh mẽ và một chính phủ quản lý nền kinh tế một cách khôn ngoan. Bây giờ họ đang thức tỉnh trước sự bốc đồng và thiếu nhất quán. Tài sản của Mỹ sẽ bị ảnh hưởng.
Lê Anh – Thoibao.de ( Tổng hợp)
